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스왑거래란 장래 특정일 또는 특정기간 동안 일정상품 또는 금융자산(부채)을 상대방의 상품이나 금융자산과 교환하는 거래를 말하며, 장래의 자산·부채에 대한거래로 일종의 선도거래(forward transaction)에 속한다. 스왑대상이 상품인 경우를 Commodity Swap이라 하고 금융자산/부채인 경우를 Financial Swap이라 한다. Commodity Swap : 원유, 벙커-C油, 곡물 (대표거래상품), 외환·채권(금융 스왑) Financial Swap : 외환스왑, 금리·통화스왑 외환스왑이란 현물환(spotexchange)을 매도하는 동시에 선물환(forward exchange)을 매입하거나 반대로 현물환을 매입하는 동시에 선물환을 매도하는 것과 같은 외환의 매매거래이며, 금리·통화스왑은 채..

Macro Econ 2007. 11. 30. 07:53

최근의 금리 급등세는 채권 수급 불균형 문제에 글로벌 신용경색 사태가 겹쳐서 발생한 현상이다. 문제를 야기한 것은 국내 은행들이다. 최근 은행들은 예금이 펀드로 대거 빠져나가면서 자금 부족 현상이 발생하자 매달 5조~6조원어치의 채권을 발행했고, 이는 채권 가격 급락(금리는 급등)을 초래했다. 또 국내 은행들은 작년부터 값싼 달러 자금을 차입한 뒤 원화로 바꿔 대출 재원으로 써 왔다. 하지만 단기 외채(外債) 급증을 우려한 한국은행이 지난 4월부터 신규 외화차입을 억제하자 외환시장에 달러 부족 현상이 나타나기 시작했다. 이런 틈을 비집고 외국계 은행들이 돈놀이를 하기 시작했다. 본점에서 달러를 가져와 국내 은행에 스왑 거래 형태로 빌려주고 대신 한국 원화를 받았다. 외국계 은행들은 이렇게 확보한 원화로 ..

Macro Econ 2007. 11. 30. 07:41

원화환율은 美 서브프라임 모기지 부실로 촉발된 글로벌 신용경색 우려와 안전자산 선호 확대로 인해 8월 중순 950원대로 급상승 했다가, 10월 초 910원대로 빠르게 하락했다. 이러한 급락의 원인은 크게 달러 자체가치의 하락과 국내 달러공급과잉에 기인한다. 1. 글로벌 달러가치의 추락 - 달러가치는 미 FRB의 금리인하(5.25%→4.75%)와 향후 경기침체 우려에 따른 추가적인 금리인하 기대로 약세기조 심화 - 원유거래시 결제통화를 달러에서 유로로 변경하는 움직임 - 탈 달러 동향이 달러수요 감소를 부추겨 달러가치 약세를 가속화 중 . 주요국가가 유로화비중을 상향하는 대신 달러화비중을 낮추고 있음 2. 국내 외환시장 달러 공급증가 - 하반기 수출증가 실적과 분기말 기업 자금 화보를 위한 달러선물환 대량..

Macro Econ 2007. 10. 23. 16:03

기사 일부다. 대형차가 대당 높은 공헌이익이라고 한다. 공헌이익은 뭘까? 공헌이익 = 제품의 판매가격 - 제품의 변동비 * 변동비 : 생산량에 비례하여 증가하는 비용 * 고정비 : 경영활동 변화와는 무관하게 정액적으로 발생하는 비용. 고정비에는 임차료, 급여, 감상비, 이자 등이 포함 공헌이익은 제품의 판매가격에서 제품의 변동원가를 빼서 구한다. 특히 제품 단위당 판매가격에서 단위당 변동비를 차감한 금액을 단위당 공헌이익이라고 한다. 예를 들어 아이스 아메리카노의 판매가격이 4000원이고 원재료 등 변동비가 1000원이라면 아이스 아메리카노 한 잔당 공헌이익은 3000원이 된다. 좀 더 들어가 보자. 커피전문점에서 아이스 아메리카노를 만드는 데 들어가는 비용은 얼마일까? 단순히 생각하면 커피 원두와 물,..

Macro Econ 2007. 8. 8. 11:31

‘최근 주식시장 호황의 일등공신은 베이비 부머들의 노후 불안’이라는 분석이 제기되고 있다. 그 연장선 상에서 “이들의 은퇴가 본격화되면 주식, 부동산 등 자산 가격이 폭락할 것”이라는 전망도 나온다. 이런 주장이 우리 실정에 얼마나 잘 부합하는지 살펴본다. 주가가 탄탄한 상승세를 보이고 있다. 종합주가지수는 네 번째 시도 끝에 드디어 500~1000 포인트의 장기 박스권에서 벗어났다는 평이다. 한국 주식시장의 주도 세력이 외국인 투자자에서 국내 개인투자자와 기관투자가의 ‘내국인 연합’으로 바뀌었다는 주장까지 들린다. 실제로 올 들어 투자주체별 일간 순매수 금액과 종합주가지수 간 상관계수를 계산해 보면 외국인의 경우만 음수로 나온다. 주가와 반대로 움직인 경향이 있다는 얘기다. 2003, 2004년에는 외..

Macro Econ 2007. 7. 31. 15:56

1. 美서브프라임 모기지 부실 및 신용시장 경색 우려로 인해 위험회피 현상이 확산됨에 따라 채권발행을 통한 기업 자금조달 차질 우려 ㅇ 서브프라임 모기지 부도 위험에 대한 시장의 민감도를 나타내는 ABX지수*는 6월 이후 가파르게 하락(7/27일 39.97) → 모기지 부도 위험 증가 ＊각 신용등급별 20개 모기지에 연동된 CDS(Credit Default Swap) 프리미엄을 지수화한 것으로 100을 기준으로 하여 지수가 하락하면모기지 부도 위험이 증가하는 것을 의미 − 동 지수의 하락은 모기지 부실 심화 로 인한 베어스턴스 헤지펀드 파산, 서브프라임 및 일부 Alt-A 모기지채 등에 대한 신용평가사의 신용등급 하향등에 기인 ㅇ 신용위험 증가에 따른 위험회피 현상 확산으로 美기업의 자금조달이 잇따 라 ..

Macro Econ 2007. 7. 31. 15:21

1. 금통위(7.12), 콜금리 인상 콜금리 목표치를 4.5%에서 4.75%로 0.25%p 로 작년 8월 이후 11개월 만의 금리 인상을 했다. 이번 콜금리 인상은 국내경기 회복 기조 확신을 바탕으로 시중 과잉유동성 흡수, 하반기 물가 상승에 대비한 선제적 대응 차원에서 단행되었다. − 금통위는 국내경기에 대해서 “수출이 높은 증가세를 지속하는 가운데 내수부문도 설비투자와 소비를 중심으로 꾸준히 늘어나는 등 상승 기조 지속” 평가 − 물가는 국제유가 상승에도 불구하고 농수산물가격 하락 등으로 안정세 − 금융기관의 여신이 중소기업을 중심으로 큰 폭으로 증가하는 점은 우려 * 금융기관 유동성(Lf) 증가율은 2006년 3분기 7.5%에서 4분기 9.2%로 증가, 2007년 들어 10% 초반 수준 지속 * 중..

Macro Econ 2007. 7. 20. 13:54